trueliving
New member
KRusya Merkez Bankası'nın eski başkan yardımcısı ve Rusya ekonomisinin en iyi uzmanlarından biri olan Oleg Vjugin, Moskova Borsası'ndaki son olaylardan bahsettiğinde kendisi bile biraz şaşırıyor. Vjugin, WELT ile yaptığı bir röportajda, durumun artık, çok sayıda özel yatırımcının “bir ya da belki beş milyon dolarla iç pazara geldiği” son zamanlarda olduğu gibi olmadığını söylüyor. Yıllarca Moskova Menkul Kıymetler Borsası'nın denetim kurulu başkanlığını yaptı. Son zamanlarda 100 milyon dolar ve üzeri sermayeye sahip özel yatırımcılar giderek daha fazla ortaya çıkıyor. “Tamamen yeni bir fenomen”.
Giderek daha fazla Rus, giderek daha fazla para kazanıyor ve tasarruf ediyor. Ve giderek daha fazla kişi şu anda onunla ne yapacağını bilmiyor. Vjugin, “Rusya'nın ekonomisi parayla dolu kapalı bir buhar kazanı gibidir” diyor.
Borsa, insanların istedikleri zaman mevcut olan her şeyi satın aldıkları ve gerekli bilgi birikimine sahip kişilerin mutlaka satın almayacağı yerlerden sadece bir tanesidir. Rusya ekonomisi yeni bir aşamaya giriyor. Ve Ukrayna'ya karşı saldırı savaşının başlangıcından bu yana geçen önceki aşamalarda olduğu gibi, bu da beklenmedik olaylarla karakterize ediliyor.
ayrıca oku
Ekonomist Natalia Subarevich
Savaşın ilk yılı olan 2022 tam bir anormallikti. Petrol ve doğalgaz fiyatlarının bazı durumlarda varil başına 120 doların üzerine çıkması ve Batı'nın Rusya'ya ihracatını derhal kesmesi nedeniyle Rusya 238 milyar dolarlık cari fazla elde etti. Daha önce hiç bu kadar fazla olmamıştı; dünya çapında yalnızca Çin'in daha büyük bir fazlası var.
Rublenin aniden muazzam bir şekilde güçlenmesinin yanı sıra, Rus ekonomi yetkilileri ve özel girişimciler, birçok kişinin öngördüğü ekonominin topyekun çöküşünü engellemeyi başardılar. Gayri safi yurt içi hasıladaki daralmayı yüzde 1,2 ile sınırladılar.
Aynı zamanda, Rusya Merkez Bankası'nın belirttiğine göre, ülkeden sermaye çıkışı 217 milyar dolar gibi rekor bir seviyeye ulaştı. Hatta Moskova Makroekonomik Analiz Merkezi, GSYİH'nın yüzde 13,5'ine tekabül eden 243 milyar dolardan bile söz etti; bu “anormal bir hacim”.
Rus devleti halka çok para dağıtıyor
Ancak 2023 yılında durum temelden değişti. Varil başına 60 dolarlık tavan fiyat da dahil olmak üzere Rusya petrol ihracatına yönelik Batı ambargosu yürürlüğe girdi. Ve her ikisinin de etkisi oldu. Artan ithalatın da etkisiyle cari fazla 50 milyar dolara düştü. Petrol ve gaz sektöründen elde edilen bütçe geliri ise 2022'ye kıyasla beşte birinden fazla düştü.
İlk bakışta Rusya için bir felaket gibi görünen durum, daha yakından incelendiğinde ortaya çıkıyor. Petrol ve gaz sektöründen elde edilen gelirler anormal 2022 yılına kıyasla sadece düşüktü; savaş öncesi 2021 yılına kıyasla ise sadece dolar bazında hafif düştü ve hatta ruble bazında arttı.
Bütçe gelirlerinin genel olarak artması, on yıl öncesinden farklı olarak, bunun yalnızca yüzde 50'si yerine yüzde 68'inin artık petrol ve gaz sektöründen gelmemesinden de kaynaklanıyor.
ayrıca oku
İlk yıllarda devlet disiplinli tasarrufa güveniyordu, ancak savaş devam ettikçe halka daha fazla para dağıtmaya başladı. Dolayısıyla 2023'teki yüzde 3,6'lık güçlü ekonomik büyüme, yalnızca 2022'deki baz etkisinden değil, aynı zamanda “savaş bölgesindeki askeri personele ve bunların askeri personele yapılan büyük ölçüde artan ödemelerden beslenen agresif askeri harcamalar ve tüketime dayalı büyümeden” de kaynaklanmaktadır. Oxford Enerji Araştırmaları Enstitüsü tarafından yapılan bir çalışmada belirtildiği gibi, ailelerin yanı sıra emekli aylıkları ve sosyal yardımlar da arttı.
Genişleyen para arzı 2022'de yüzde 20,1 oranında arttıktan sonra 2023'te yüzde 8,5 daha arttı. Bu, Rusya Merkez Bankası'nın verilerinden ortaya çıkıyor.
Moskova Post-Sanayi Toplumları Araştırma Merkezi müdürü Vladislav Inozemtsev şöyle açıklıyor: “Baykal Gölü'ndeki Irkutsk'tan Kuzey Kutup Dairesi yakınındaki kuzey Arkhangelsk'e kadar Rusya'nın bölgelerinde herkes bana hiç bu kadar çok para görmediklerini söylüyor.” WELT'le yapılan bir röportajda.
ayrıca oku
“Zaferi Garantileyin”
“Rusya ekonomisinin içi para dolu kapalı bir buhar kazanı gibi” olması, AB'nin Ruslara yönelik hesapları kapatması ve işlemlerin genel olarak zorlaşması nedeniyle artık ülkeden neredeyse hiç sermaye çıkışının olmamasıyla ilgilidir. yaptırımlara, diyor Vjugin.
Ekonomist Inozemtsev şöyle açıklıyor: “Açık deniz bölgelerine transferler artık işe yaramıyor. Kredi kartları bloke edildiği için de Rusların her yıl tatil ve e-ticaret yoluyla Batı'ya aktardığı 60 milyar dolar artık dışarı akmıyordu.”
Para çıkışı dururken, en geç 2023’ten bu yana ek para geliyor. Inosemtsev, “Rus şirketleri, savaşın başlangıcından bu yana Batı'dan Rusya'ya yaklaşık 50 milyar dolar getirdi çünkü bu paranın Batı'da kendilerinden alınacağından korktular” diyor.
Yaptırımlar nedeniyle Rusya ile ödeme işlemleri durduruldu
Merkez bankası şefi Elvira Nabiullina sonbaharda yaptığı açıklamada, sonuçta 2023'teki sermaye çıkışının 2022'ye göre altıncıya düştüğünü söyledi.
2023'te ortaya çıkan olaylar bu yılda da devam edecek. Ve giderek güçleniyorlar. ABD'nin 22 Aralık 2023'te Rusya ile dost devletlerin bankalarını ikincil yaptırımlarla tehdit eden bir başkanlık kararnamesi yayınlaması da buna yardımcı oldu. Yani, eğer Rusya'ya potansiyel askeri kullanıma sahip malların ihracatını finanse ederlerse veya Rusya'nın petrol ihracatına yönelik kısıtlamaların aşılmasına yardımcı olurlarsa.
Son birkaç ayda Çin, Türkiye ve Birleşik Arap Emirlikleri'ndeki giderek daha fazla banka buna tepki gösterdi ve özellikle Rusya'dan yapılan ödeme işlemlerini durma noktasına getirdi. Rusya'nın eski maliye bakanı Mikhail Zadornov, “Tüm ana damarlarda kan pıhtıları oluştu” dedi.
ayrıca oku
Moskova ekonomi profesörü
Bu, ithalatı genel olarak daha zor hale getirir. Bir dereceye kadar Rusların taleplerinin en azından bir kısmının karşılandığı bir çıkış noktası haline gelmişti. Yerli üretimin askeri silah sektöründe yoğunlaşması nedeniyle yerli üretim arzı talebi karşılayamıyor.
Talep ve üretim çıktısı arasındaki farkın GSYİH'nın yüzde 1,5 ila üçü arasında olduğu tahmin ediliyor. “Bütün bunlar zaten 2023'te aşırı ısınmaya yol açtı. Aşırı ısınma 2024'te de devam edecek” diyor eski Merkez Bankası Başkan Yardımcısı Vjugin.
Bu sadece devletin 2021'de 3,6 trilyon ruble olan ulusal savunma bütçe harcamalarını 2024'te inanılmaz bir rakam olan 10,8 trilyona (iyi bir 110 milyar euro) çıkarmış olmasıyla desteklenmiyor ki bu zaten brüt bütçenin yüzde 6,7'si anlamına geliyor. Yerli ürün karşılık geliyor.
Yüzde 20 faiz oranıyla daha fazla taşıt kredisi
İşgücü kıtlığı nedeniyle gerçek harcanabilir geliri önemli ölçüde artan Rusların yeniden istikrara daha fazla inanmaları ve başta tüketici kredileri olmak üzere kredi almaya oldukça istekli olmaları da bu durumu destekliyor.
İlk çeyrekte, talebin azalması nedeniyle taşıt kredisi sayısı yüzde 53 arttı. Bu çok şaşırtıcı çünkü merkez bankası ekonomiyi soğutmak için faiz oranını yüzde 16 gibi yüksek bir seviyede bıraktı. Ayrıca resmi olarak yıllık bazda yüzde 8'e ulaşan enflasyonu da yakalamak istiyor, ancak Vjugin'e göre bu oran yüzde 40'a kadar çıktı.
Moskova Devlet Üniversitesi'nden ekonomist Natalia Subarevich yakın zamanda verdiği bir röportajda “Yüzde 20'lik kredi faiz oranları artık insanları korkutmuyor” dedi. Kurumsal krediler de yüksek bütçe harcamaları ve hükümet talebinin etkisiyle yükseliş eğiliminde. Merkez bankasının iş ortamı endeksi Nisan ayında 12 yılın en yüksek seviyesine yakın kaldı.
Burada üçüncü taraflardan içerik bulacaksınız
Gömülü içeriğin görüntülenmesi için, üçüncü taraf sağlayıcılar olarak gömülü içeriğin sağlayıcıları da bu izni gerektirdiğinden, kişisel verilerin iletilmesine ve işlenmesine ilişkin geri alınabilir onayınız gereklidir. [In diesem Zusammenhang können auch Nutzungsprofile (u.a. auf Basis von Cookie-IDs) gebildet und angereichert werden, auch außerhalb des EWR]. Anahtarı “açık” konuma getirerek bunu kabul etmiş olursunuz (herhangi bir zamanda iptal edilebilir). Bu aynı zamanda GDPR Madde 49 (1) (a) uyarınca belirli kişisel verilerin ABD dahil üçüncü ülkelere aktarılmasına ilişkin onayınızı da içerir. Bu konuda daha fazla bilgi bulabilirsiniz. Sayfanın altındaki anahtarı ve gizliliği kullanarak onayınızı istediğiniz zaman iptal edebilirsiniz.
Merkez Bankası şefi Nabiullina, Nisan ayında yaptığı açıklamada, güçlü tasarruf büyümesine tüketici faaliyetlerinin eşlik ettiği ve işgücü sıkıntısının üretim artışını ciddi şekilde sınırladığı mevcut durumun “oldukça sıra dışı” olduğunu söyledi.
Uluslararası Para Fonu'na göre, 2024 yılında bir kez daha yüzde 3,2 gibi yüksek bir oranda büyüyecek olan ekonominin ana itici gücü yurt içi tüketici ve yatırım talebi olacak. Merkez bankasının anketine katılan uzmanlara göre Rusya'nın uzun vadeli potansiyel büyümesi, yani üretim kapasitesinin normal düzeyde kullanılmasıyla büyüme yüzde 1,5 ile sınırlı. Yani şimdilik buhar kazanı kaynamaya devam ediyor.
Giderek daha fazla Rus, giderek daha fazla para kazanıyor ve tasarruf ediyor. Ve giderek daha fazla kişi şu anda onunla ne yapacağını bilmiyor. Vjugin, “Rusya'nın ekonomisi parayla dolu kapalı bir buhar kazanı gibidir” diyor.
Borsa, insanların istedikleri zaman mevcut olan her şeyi satın aldıkları ve gerekli bilgi birikimine sahip kişilerin mutlaka satın almayacağı yerlerden sadece bir tanesidir. Rusya ekonomisi yeni bir aşamaya giriyor. Ve Ukrayna'ya karşı saldırı savaşının başlangıcından bu yana geçen önceki aşamalarda olduğu gibi, bu da beklenmedik olaylarla karakterize ediliyor.
ayrıca oku
Ekonomist Natalia Subarevich
Savaşın ilk yılı olan 2022 tam bir anormallikti. Petrol ve doğalgaz fiyatlarının bazı durumlarda varil başına 120 doların üzerine çıkması ve Batı'nın Rusya'ya ihracatını derhal kesmesi nedeniyle Rusya 238 milyar dolarlık cari fazla elde etti. Daha önce hiç bu kadar fazla olmamıştı; dünya çapında yalnızca Çin'in daha büyük bir fazlası var.
Rublenin aniden muazzam bir şekilde güçlenmesinin yanı sıra, Rus ekonomi yetkilileri ve özel girişimciler, birçok kişinin öngördüğü ekonominin topyekun çöküşünü engellemeyi başardılar. Gayri safi yurt içi hasıladaki daralmayı yüzde 1,2 ile sınırladılar.
Aynı zamanda, Rusya Merkez Bankası'nın belirttiğine göre, ülkeden sermaye çıkışı 217 milyar dolar gibi rekor bir seviyeye ulaştı. Hatta Moskova Makroekonomik Analiz Merkezi, GSYİH'nın yüzde 13,5'ine tekabül eden 243 milyar dolardan bile söz etti; bu “anormal bir hacim”.
Rus devleti halka çok para dağıtıyor
Ancak 2023 yılında durum temelden değişti. Varil başına 60 dolarlık tavan fiyat da dahil olmak üzere Rusya petrol ihracatına yönelik Batı ambargosu yürürlüğe girdi. Ve her ikisinin de etkisi oldu. Artan ithalatın da etkisiyle cari fazla 50 milyar dolara düştü. Petrol ve gaz sektöründen elde edilen bütçe geliri ise 2022'ye kıyasla beşte birinden fazla düştü.
İlk bakışta Rusya için bir felaket gibi görünen durum, daha yakından incelendiğinde ortaya çıkıyor. Petrol ve gaz sektöründen elde edilen gelirler anormal 2022 yılına kıyasla sadece düşüktü; savaş öncesi 2021 yılına kıyasla ise sadece dolar bazında hafif düştü ve hatta ruble bazında arttı.
Bütçe gelirlerinin genel olarak artması, on yıl öncesinden farklı olarak, bunun yalnızca yüzde 50'si yerine yüzde 68'inin artık petrol ve gaz sektöründen gelmemesinden de kaynaklanıyor.
ayrıca oku
İlk yıllarda devlet disiplinli tasarrufa güveniyordu, ancak savaş devam ettikçe halka daha fazla para dağıtmaya başladı. Dolayısıyla 2023'teki yüzde 3,6'lık güçlü ekonomik büyüme, yalnızca 2022'deki baz etkisinden değil, aynı zamanda “savaş bölgesindeki askeri personele ve bunların askeri personele yapılan büyük ölçüde artan ödemelerden beslenen agresif askeri harcamalar ve tüketime dayalı büyümeden” de kaynaklanmaktadır. Oxford Enerji Araştırmaları Enstitüsü tarafından yapılan bir çalışmada belirtildiği gibi, ailelerin yanı sıra emekli aylıkları ve sosyal yardımlar da arttı.
Genişleyen para arzı 2022'de yüzde 20,1 oranında arttıktan sonra 2023'te yüzde 8,5 daha arttı. Bu, Rusya Merkez Bankası'nın verilerinden ortaya çıkıyor.
Moskova Post-Sanayi Toplumları Araştırma Merkezi müdürü Vladislav Inozemtsev şöyle açıklıyor: “Baykal Gölü'ndeki Irkutsk'tan Kuzey Kutup Dairesi yakınındaki kuzey Arkhangelsk'e kadar Rusya'nın bölgelerinde herkes bana hiç bu kadar çok para görmediklerini söylüyor.” WELT'le yapılan bir röportajda.
ayrıca oku
“Zaferi Garantileyin”
“Rusya ekonomisinin içi para dolu kapalı bir buhar kazanı gibi” olması, AB'nin Ruslara yönelik hesapları kapatması ve işlemlerin genel olarak zorlaşması nedeniyle artık ülkeden neredeyse hiç sermaye çıkışının olmamasıyla ilgilidir. yaptırımlara, diyor Vjugin.
Ekonomist Inozemtsev şöyle açıklıyor: “Açık deniz bölgelerine transferler artık işe yaramıyor. Kredi kartları bloke edildiği için de Rusların her yıl tatil ve e-ticaret yoluyla Batı'ya aktardığı 60 milyar dolar artık dışarı akmıyordu.”
Para çıkışı dururken, en geç 2023’ten bu yana ek para geliyor. Inosemtsev, “Rus şirketleri, savaşın başlangıcından bu yana Batı'dan Rusya'ya yaklaşık 50 milyar dolar getirdi çünkü bu paranın Batı'da kendilerinden alınacağından korktular” diyor.
Yaptırımlar nedeniyle Rusya ile ödeme işlemleri durduruldu
Merkez bankası şefi Elvira Nabiullina sonbaharda yaptığı açıklamada, sonuçta 2023'teki sermaye çıkışının 2022'ye göre altıncıya düştüğünü söyledi.
2023'te ortaya çıkan olaylar bu yılda da devam edecek. Ve giderek güçleniyorlar. ABD'nin 22 Aralık 2023'te Rusya ile dost devletlerin bankalarını ikincil yaptırımlarla tehdit eden bir başkanlık kararnamesi yayınlaması da buna yardımcı oldu. Yani, eğer Rusya'ya potansiyel askeri kullanıma sahip malların ihracatını finanse ederlerse veya Rusya'nın petrol ihracatına yönelik kısıtlamaların aşılmasına yardımcı olurlarsa.
Son birkaç ayda Çin, Türkiye ve Birleşik Arap Emirlikleri'ndeki giderek daha fazla banka buna tepki gösterdi ve özellikle Rusya'dan yapılan ödeme işlemlerini durma noktasına getirdi. Rusya'nın eski maliye bakanı Mikhail Zadornov, “Tüm ana damarlarda kan pıhtıları oluştu” dedi.
ayrıca oku
Moskova ekonomi profesörü
Bu, ithalatı genel olarak daha zor hale getirir. Bir dereceye kadar Rusların taleplerinin en azından bir kısmının karşılandığı bir çıkış noktası haline gelmişti. Yerli üretimin askeri silah sektöründe yoğunlaşması nedeniyle yerli üretim arzı talebi karşılayamıyor.
Talep ve üretim çıktısı arasındaki farkın GSYİH'nın yüzde 1,5 ila üçü arasında olduğu tahmin ediliyor. “Bütün bunlar zaten 2023'te aşırı ısınmaya yol açtı. Aşırı ısınma 2024'te de devam edecek” diyor eski Merkez Bankası Başkan Yardımcısı Vjugin.
Bu sadece devletin 2021'de 3,6 trilyon ruble olan ulusal savunma bütçe harcamalarını 2024'te inanılmaz bir rakam olan 10,8 trilyona (iyi bir 110 milyar euro) çıkarmış olmasıyla desteklenmiyor ki bu zaten brüt bütçenin yüzde 6,7'si anlamına geliyor. Yerli ürün karşılık geliyor.
Yüzde 20 faiz oranıyla daha fazla taşıt kredisi
İşgücü kıtlığı nedeniyle gerçek harcanabilir geliri önemli ölçüde artan Rusların yeniden istikrara daha fazla inanmaları ve başta tüketici kredileri olmak üzere kredi almaya oldukça istekli olmaları da bu durumu destekliyor.
İlk çeyrekte, talebin azalması nedeniyle taşıt kredisi sayısı yüzde 53 arttı. Bu çok şaşırtıcı çünkü merkez bankası ekonomiyi soğutmak için faiz oranını yüzde 16 gibi yüksek bir seviyede bıraktı. Ayrıca resmi olarak yıllık bazda yüzde 8'e ulaşan enflasyonu da yakalamak istiyor, ancak Vjugin'e göre bu oran yüzde 40'a kadar çıktı.
Moskova Devlet Üniversitesi'nden ekonomist Natalia Subarevich yakın zamanda verdiği bir röportajda “Yüzde 20'lik kredi faiz oranları artık insanları korkutmuyor” dedi. Kurumsal krediler de yüksek bütçe harcamaları ve hükümet talebinin etkisiyle yükseliş eğiliminde. Merkez bankasının iş ortamı endeksi Nisan ayında 12 yılın en yüksek seviyesine yakın kaldı.
Burada üçüncü taraflardan içerik bulacaksınız
Gömülü içeriğin görüntülenmesi için, üçüncü taraf sağlayıcılar olarak gömülü içeriğin sağlayıcıları da bu izni gerektirdiğinden, kişisel verilerin iletilmesine ve işlenmesine ilişkin geri alınabilir onayınız gereklidir. [In diesem Zusammenhang können auch Nutzungsprofile (u.a. auf Basis von Cookie-IDs) gebildet und angereichert werden, auch außerhalb des EWR]. Anahtarı “açık” konuma getirerek bunu kabul etmiş olursunuz (herhangi bir zamanda iptal edilebilir). Bu aynı zamanda GDPR Madde 49 (1) (a) uyarınca belirli kişisel verilerin ABD dahil üçüncü ülkelere aktarılmasına ilişkin onayınızı da içerir. Bu konuda daha fazla bilgi bulabilirsiniz. Sayfanın altındaki anahtarı ve gizliliği kullanarak onayınızı istediğiniz zaman iptal edebilirsiniz.
Merkez Bankası şefi Nabiullina, Nisan ayında yaptığı açıklamada, güçlü tasarruf büyümesine tüketici faaliyetlerinin eşlik ettiği ve işgücü sıkıntısının üretim artışını ciddi şekilde sınırladığı mevcut durumun “oldukça sıra dışı” olduğunu söyledi.
Uluslararası Para Fonu'na göre, 2024 yılında bir kez daha yüzde 3,2 gibi yüksek bir oranda büyüyecek olan ekonominin ana itici gücü yurt içi tüketici ve yatırım talebi olacak. Merkez bankasının anketine katılan uzmanlara göre Rusya'nın uzun vadeli potansiyel büyümesi, yani üretim kapasitesinin normal düzeyde kullanılmasıyla büyüme yüzde 1,5 ile sınırlı. Yani şimdilik buhar kazanı kaynamaya devam ediyor.